香港马会开

黄金矿工并没有完全放上戒指Liam Denning

更新时间:2019-08-12

  只是说出来可以达到的目标真是太棒了。经过一系列的侮辱,可疑的数字和摊位,巴里克黄金公司和纽蒙特矿业公司已同意达成协议。这不是巴里克原本推动的交易;即敌意的全面收购其竞争对手。相反,他们将把他们的Excel模型套上,并在任何人真正关心的资产中建立伙伴关系:他们的内华达采矿业务。看起来BARRICK得到了大部分想要的东西。它将运营内华达州的合资企业,并控制其中五个董事会席位中的三个。

  总的来说,看起来Barrick得到了它想要的大部分内容。它将运营内华达州的合资企业,并控制其中五个董事会席位中的三个。拥有61.5%的所有权反映了巴里克在该地区更大的资源基础(正如我的同事大卫菲克林在这里所说的那样),纽蒙特公司对早先提出的55/45分拆的提议作出了承诺。与此同时,纽蒙特公司可以自由完成其现有的收购Goldcorp Inc.的交易 - 一个溢价远远超过最初的协同效应估计值(自上调以来,没有人会感到意外)。

  周一早上,纽蒙特公司的股票表现比巴里克的股价差。但是,两家公司应该关注的是市场对这一点的重视程度,无论是结渣比赛还是kumbayas。

  考虑一下:这些公司声称内华达州的合资公司将产生价值50亿美元的协同效应,折扣超过20年。在这里计算这些数字时,我已经阐明了他们的方法所秉持的乐观主义。可以说,在协同效应方面,5%的贴现率和税前净现值都处于不那么保守的频谱上。根据这些假设,协同效应将比巴里克未受干扰的价格高出11%,对纽蒙特的价格高出8%。提出更保守的8%贴现率并对结果征税,协同效应的现值减少一半,受干扰股票价格的收益降至中等个位数。

  当然,这并非一无所获,尤其是在这样一个行业中,基础商品的无精打采和来自交易所交易基金的竞争已经让矿工有责任自己运气。大版六合皇,然而,作为超过二十年的意志 ​​- 他们不会 - 他们谈话和接近失败的结果,对价值的影响感觉是渐进的而不是变革的。这仍然是一个好结果,如果两家公司尽快将节省的资金转化为更高的股息,这将会得到加强。然而,这一集也证明了现在需要多少阻挡和攻击才能使这些股票上涨。